一分钟计算估值——比特币（BTC）S2F估值

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前言

近期，比特币迎来大跌，从前期高点6万美元几乎腰斩比特币1分PC预测，跌至低点3.6万美元。 这种水平的快速下跌让刚进入市场的人感到困惑：比特币是如何定价的？

一分钟版

2019年3月23日，一位名为PlanB的网友在Medium上发表了一篇题为《用稀缺性建模比特币价值》的文章，根据现有储量和新增挖矿量估算比特币的价值。 得出的结论是，2020 年 5 月奖励减半后，比特币价格将达到 55,000 美元。

事实上比特币1分PC预测，比特币在 2021 年 2 月确实达到了 57,000 美元。

五分钟版

PlanB估值的核心逻辑是比特币是一种稀有的数字资产。 与黄金、白银等贵金属一样，再制造的成本很高，可以采用Stock-to-Flow模型进行估值。 Stock 为该资产的现有储量，Flow 为该资产每年新增的挖矿产量。 比率越高，资产越稀缺，价格越高。

换句话说，如果一项资产的新开采产量与现有储量相比可以忽略不计，则该资产更加稀缺并且享有估值溢价。

下表是笔者对SF值与几种贵金属（金、银、钯、铂）总值的对比。

此外，作者还对比特币历史价格和SF值进行拟合，得到一个R2为95%的线性函数，预测202年5月奖励减半后比特币价格将达到5.5万美元。

参考

网页链接 @100trillionUSD/modeling-bitcoins-value-with-scarcity-91fa0fc03e25

（个人简介：前金融/现任互联网民工，CFA/特许金融分析师证书持有者，在研究如何应用深度学习模型持续稳定负收益的道路上渐行渐远。）